ショートスクイーズ取引戦略

はじめに

ショートスクイーズは株式市場の取引において常に存在してきましたが、近年になってショートスクイーズ戦略がこれほどまでに注目されるようになりました。

ショートスクイーズは、大量に空売りされている銘柄が上昇し始めることで発生します。これにより、空売りを行っていた投資家がポジションを解消するために、以前借りて売却した株式の一部または全部を買い戻す必要が生じ、その結果、株価がさらに上昇します。

この動きが加速すると、新たな買い手が市場に参入し、さらなる買い圧力が生まれます。そして、追加のショートセラーが追証（マージンコール）を受け、より多くのポジションを強制的に解消することで、株価が一段と急騰する可能性があります。

このプロセスによって、適切なポジションを持っていた投資家（運が良い場合もありますが）は、大きな利益を得ることができます。

本記事では、ショートスクイーズ戦略の詳細を掘り下げ、ショートスクイーズとは何か、その仕組み、そして株式トレーダーがどのように活用できるのかを解説していきます。

ショートスクイーズを理解する

ショートスクイーズ戦略について詳しく説明する前に、ショートスクイーズとは何なのかを正しく理解しておくことが重要です。

以前の記事「空売り（ショートセリング）」では、トレーダーがある銘柄の株価が下落すると予想した場合、空売り（ショート）を行うことで利益を得ようとすることを説明しました。同記事では、株式を証券会社から借り、直ちに売却し、その後価格が下落した際に買い戻すことで、その差額を利益とする仕組みについても触れました。

しかし、株価が下落せずに上昇し始めたらどうなるでしょうか？
それこそが、ショートスクイーズが発生する典型的なシナリオです。

先ほどの「はじめに」で説明したように、もし株価が下落せずに上昇を始めると、空売り投資家は損失が膨らみ、証券会社からの追証（マージンコール）を受ける可能性が高まります。その結果、彼らは慌ててショートポジションを解消するために株を買い戻さざるを得なくなります。この買い戻しの動きが株価をさらに押し上げ、連鎖反応を引き起こすのです。この連鎖的な買いがショートスクイーズを引き起こし、短期間で大幅な価格上昇が発生し、早期に買いポジションを持っていた投資家にとっては大きな利益をもたらします。

ショートスクイーズ戦略とは？ そして、どのように作成するのか？

簡単に言えば、ショートスクイーズ戦略とは、ショートスクイーズによって引き起こされる急激な上昇トレンドを予測し、その動きから利益を得ることを目的としたトレード手法です。

ショートスクイーズ戦略を作成・適用する際、トレーダーは通常以下のようなアプローチを取ります。

ショートスクイーズが発生しやすい銘柄を特定する

すべての銘柄が同じようにショートスクイーズの影響を受けるわけではありません。特定の特徴を持つ銘柄は、他の銘柄よりもショートスクイーズの発生確率が高くなります。例えば、以下のような要素が該当します。

（画像引用元：investorplace.com）

高いショート・インタレスト・レシオ

ショート・インタレスト・レシオ（Short Interest Ratio）は、空売り投資家が借りた株を買い戻してポジションを解消するまでの平均日数を示す指標です（1日の取引量に基づく）。
ショート・インタレスト・レシオが「5」以上になると、空売り投資家がパニックに陥り、ショートスクイーズを引き起こす可能性があります。

低いフロート（Low Float）

「フロート（Float）」とは、市場で実際に取引されている株式の数を指します（発行済み株式数から、空売りのために借りられた株式を差し引いたもの）。
フロートが少ない銘柄は、特にショート・インタレストが高い場合、急激な価格変動を引き起こしやすい傾向があります。

潜在的なカタリスト（価格上昇のきっかけ）

トレーダーは、ショートスクイーズを引き起こす可能性のある要因を分析する必要があります。これには、決算発表、ポジティブなニュース、新たな市場の動向などが含まれます。
特に好材料が出た銘柄は、投資家の買いが集まりやすく、ショートスクイーズの引き金となる可能性があります。

最適なショートスクイーズ銘柄のスクリーニング方法

以下のパラメータを活用して、ショートスクイーズが発生しやすい銘柄を見つけることができます。

市場状況の監視

トレーダーは、市場の状況を綿密に監視し、ショート・インタレストの変化、取引量、ターゲット銘柄の価格変動を注視する必要があります。この継続的な監視が、適切なエントリータイミングを見極め、ショートスクイーズを活用するために不可欠です。
株価は、ショートスクイーズが発生する前に、出来高の増加やボラティリティの上昇を示すことがよくあります。特に、売りの出来高が安定または減少し、買いの出来高が増加する傾向が見られる場合、カタリスト（価格を動かす要因）が発生している可能性があります。これは、ショートスクイーズの初期サインの一つとして重要です。

トレードの計画・実行・管理

ショートスクイーズの可能性がある銘柄を見つけたら、トレーダーはエントリーとイグジット（取引の終了）の明確な計画を立てるべきです。
例えば、最初の価格反転が確認された後、トレーダーは直近の「最後の戻り高値（Lower High）」の上にエントリーポイントを設定し、「最後の戻り安値（Lower Low）」にストップロスを設定することが考えられます。
この計画には、価格目標（ターゲット）、ストップロス注文の設定、投資資金の配分などが含まれるべきです。

ショートスクイーズが起こる条件が整った場合、トレーダーは空売り比率の高い銘柄のロング（買い）ポジションを持つことで取引を実行できます。これは、ショートスクイーズによる価格上昇を見越した買い戦略です。

トレーダーは、取引中も価格の動きを監視し、必要に応じてイグジット戦略を調整することが重要です。
株価が上昇するにつれ利益確定を考えたり、トレーリングストップ（利益を守りつつ上昇を追うストップロス注文）を設定したり、期待に反する動きをした場合には損切りする準備も必要です。

また、トレードを終了し、利益を確定するための明確なイグジット戦略も持つべきです。
これには、あらかじめ決めた価格目標で株を売却する、またはトレーリングストップロスを活用して利益を保護しながら最大化する方法が含まれます。

ショートスクイーズ戦略の問題点

実は、ショートスクイーズ戦略を作る上で大きな問題があります。
これまで、トレーダーがショートスクイーズの最初の兆候を特定しようと試みる方法を見てきましたが、そこには「しかし」があります。
そしてこの「試みる」を太字にしたのには理由があります。

ショートスクイーズに関する研究

研究によると、ショートスクイーズを適切なタイミングで特定することは、極めて困難—いや、不可能に近い—とされています。その理由は非常にシンプルです。

実際のところ、大規模なショートスクイーズ（およびロングスクイーズ）は、思っているよりもずっと少ない頻度でしか発生しません。
しかし、一度発生するとメディアや市場で大きな話題となるため、あたかも頻繁に起こっているかのような印象を与えます。
一方で、株式市場においては下落トレンド（時には極端なもの）や強気相場（ブルマーケット）が非常に一般的であり、どちらも日常的に見られる現象です。

つまり、多くの場合、一時的な価格の反転（リバーサル）がショートスクイーズの兆候のように見えることがありますが、その後再び価格が下落し、単なる下落トレンドの継続に過ぎなかった…というケースが圧倒的に多いのです。

例えば、ショートインタレスト・レシオ（空売り比率）が高い銘柄は、確かにショートスクイーズが発生しやすいですが、実際には、多くのケースでそのまま下落トレンドを継続する傾向にあります。
また、ベアトラップやブルトラップ、デッドキャットバウンス（弱気相場における一時的な反発）が発生する頻度の方が、ショートスクイーズよりもはるかに高いのが実情です。

さらに、ショートスクイーズ戦略を作成し、バックテストを行った研究でも、一貫した信頼できる結果を得ることはできなかったと報告されています。

つまり、ショートスクイーズは発生した後にしか確実に識別できない場合がほとんどなのです…
もしあなたが市場を動かせる側でない限りは、ですが。

でも、それで諦める必要はありません！

たとえショートスクイーズの予測が外れることの方が多いとしても、適切な資金管理とリスク管理を行えば、リスクを最小限に抑えながらショートスクイーズのチャンスを狙うことは可能です。
特に、ショートスクイーズが提供するリスク／リワード比率の高さを考えれば、少額のリスクで大きなリターンを得られる可能性もあります。

ですから、この事実に落胆する必要はありません。
しかし、必ず自分自身で十分なリサーチを行うことを忘れないでください！

 

少しでもお役に立てば幸いです。

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